沐曦股份近1400万股首发配售股解禁市值达64.4亿元近日沐曦股份公告1396.60万股首发机构配售股份将于9月17日上市流通。9月14日其股价盘中最低触及458.01元创上市以来新低收盘报461.1元下跌5.71%总市值约1845亿元。按此收盘价计算解禁市值约64.4亿元。本次解禁规模占总股本4.001亿股的3.4906%截至9月11日公司流通股本仅1852.86万股这批股份上市流通后流通股将增至3249.46万股扩容约75.38%。解禁对象为首发网下配售机构包括公募基金、社保基金等多种类型。此次解禁股份分散度较高单家机构持股金额不大中国建设银行企业年金计划解禁4.33万股、对应市值约2119.08万元金额在众股东中暂列首位。解禁潮下国产GPU赛道股价波动明显沐曦股份与摩尔线程同属国产GPU赛道业务均聚焦AI算力芯片、均处商业化初期投资者在解禁节点上的情绪高度联动。同赛道的摩尔线程2577.45万股首发机构配售股份9月7日解禁当日股价以20%幅度跌停、报收415.49元9月14日股价报346.02元解禁以来累计跌幅超过16%。9月以来10个交易日沐曦股份从691.2元跌至461.1元累计跌幅超33%对照7月13日1033元的年内高点现价回撤约55%年初至今累计下跌20.5%。业绩有亮点但仍面临多重挑战2026年半年报显示沐曦股份上半年营业收入13.24亿元、同比增长44.67%归母净利润6.12亿元上年同期为亏损1.86亿元同比增长429.46%。不过扣非后归母净利润仍亏损4885.95万元较上年同期亏损2.02亿元减亏75.83%且归母净利润中非经常性损益贡献6.61亿元公司明确该项收益“不具有可持续性”。上半年研发费用5.25亿元、同比增长15.28%占营业收入比例39.65%高于成熟芯片公司销售费用同比增长73.23%主要用于市场拓展与生态建设。经营活动现金流净额为 - 12.97亿元公司解释为收入规模无法覆盖成本、客户回款滞后以及战略备货推升存货。截至6月末应收账款余额9.69亿元、相当于上半年营收的73.23%预付款项余额21.96亿元。未来发展两大观察点待解公司在半年报中提示两重约束一是GPU产品进入重点行业客户需经历严格的技术验证与生态适配周期销售规模处于快速爬坡阶段存在未来一段时期内持续亏损的风险二是海外相关政策影响下先进制程晶圆代工和原材料供应受限部分供应商的产品或服务具有稀缺性和独占性短期难以等质替代。曦云C600训推一体GPU于2026年5月正式量产是公司当前主力产品下一代面向生成式AI推理的芯片正在研发预计2028年底达到预定可使用状态。9月17日之后机构是减是留、扣非亏损能否随C600放量收窄是接下来的两个观察点。编辑观点沐曦股份在国产GPU赛道有一定发展但解禁压力下股价波动大且业绩存在隐忧未来需突破技术和市场验证等难题赛道竞争也将愈发激烈。