Uniswap V2 核心问题解答以下内容基于 Uniswap V2 机制整理涵盖 AMM 原理、滑点、三明治攻击、流动性提供、无常损失等核心概念。1. 什么是 AMM它和订单簿模式有什么区别AMM自动做市商AMMAutomated Market Maker是一种通过数学公式算法自动确定价格、无需人工报价的去中心化交易机制。用户在 Uniswap 等 AMM 协议中交易时价格由流动性池Liquidity Pool中的资产比例根据预设公式自动计算用户与合约本身进行交易而不是与另一个对手方撮合。核心对比AMM vs 订单簿模式维度AMMUniswap订单簿模式CEX / DEX定价方式池内资产比例自动计算算法驱动买卖盘挂单手动撮合对手方流动性池LP无需主动对手方必须有另一方挂单接单价格发现由池内资产比例决定有滑点盘口深度决定更精准流动性来源任何人存入资产成为 LP做市商或专业做市机构交易体验随时可交易哪怕池子小需等待撮合大额可能无法成交适合场景小额现货交换、新资产发行大额交易、限价挂单简单理解AMM “菜市场自动称重定价机”你放入多少菜、机器自动按比例算出价格订单簿 你和摊贩讨价还价挂牌交易。2. AMM 的核心算法是什么Uniswap V2 使用恒定乘积做市商公式Constant Product Market Maker, CPMMx × y kx 池中 Token A 的数量y 池中 Token B 的数量k 恒定乘积交易前后不变交易机制推导假设池中有x单位 Token A 和y单位 Token B用户用Δx数量的 A 换取 B(x Δx) × (y - Δy) k x × y整理得Δy y - (x × y) / (x Δx) (y × Δx) / (x Δx)特性特性说明无边界的流动性池永远不会枯竭——价格曲线是双曲线趋向无穷但不相交价格与深度相关交易量越大x相对于池总量越小价格滑点越高无常损失的根源池内资产比例变化时LP 的实际持仓与单纯持有相比产生差异见第 6 节图示价格曲线价格 ↑ │╲ │ ╲ k 值越大曲线越平缓大池滑点小 │ ╲ │ ╲ │ ╲ └────────────→ 池中 Token A 比例3. 什么是滑点用户交易时如何避免滑点过高滑点Slippage滑点是指用户期望成交价格与实际成交价格之间的差异。在 AMM 中滑点的产生原因是x × y k公式下每一笔交易都会改变池内资产比例从而改变后续交易的成交价格。交易量越大 → 池子相对越浅 → 滑点越高池子越小 → 同样的交易量滑点越大滑点公式对于一笔用Δx换取Δy的交易滑点比例 (预期价格 - 实际价格) / 预期价格 实际价格 Δy / Δx 市场边际价格 y / x如何避免滑点过高1. 设置滑点容忍度Slippage Tolerance在 Uniswap 界面手动设置滑点上限默认 0.5%可调低至 0.1%若实际滑点超过设定值交易自动回滚不执行2. 优先选择流动性深的大池同一交易对优先选 TVL总锁仓量更高的池子如 ETH/USDC 大池远小于小交易对池3. 拆分大单将一笔大额交易拆成多笔小交易减少单笔滑点注意每笔仍有少量滑点且后几笔可能价格更差4. 关注 Gas 费用时机网络拥堵时 Gas 费高滑点矿工费双重损耗低 Gas 时段交易整体更划算5. 使用 MEV 保护工具如 Flashbots Protect将交易通过私密 RPC 提交减少被三明治攻击的风险见第 4 节4. 什么是三明治攻击如何降低被三明治攻击的风险三明治攻击Sandwich Attack三明治攻击是一种利用交易顺序操控价格的 MEV矿工可提取价值攻击攻击者将受害者的交易夹在两笔自己提交的交易中间。攻击步骤步骤 1攻击者发现受害者提交了一笔 AMM 交易如用 ETH 买 ABC ↓ 步骤 2攻击者先于受害者交易——用 ABC 买 ETH推高 ABC 价格 ↓ 步骤 3受害者的交易在更高价格成交买入被夹高 ↓ 步骤 4攻击者立即卖出 ABC套利价格已对自己有利关键点攻击者利用受害者的滑点设置来预测价格走向如果受害者设置了足够高的滑点容忍度攻击者就能确保自己有利可图受害者支付的成交价格 正常市场价值差额被攻击者获取如何降低被三明治攻击的风险1. 设置较低的滑点容忍度滑点设得越低攻击者利润空间越小建议普通交易设 0.5% 以内高波动资产不超过 1%2. 开启 MEV 保护使用 Flashbots Protect、OpenMEV 等工具私密 RPC 将交易直接提交给验证者跳过公共 mempool3. 使用大池交易流动性好的大池滑点小三明治攻击利润空间有限4. 批量交易时分散滑点设置如果必须分批交易不要每笔都用相同的滑点5. 避免在 mempool 暴露大单大额交易尤其容易被机器人监控和狙击考虑使用 TWAP时间加权平均价格订单或私有交易通道5. LP 的作用是什么LPLiquidity Provider 流动性提供者LP 是指将自有资产存入 Uniswap 流动性池为交易者提供可交易深度的用户或机构。LP 的核心作用LP 存入Token A如 ETH Token B如 USDC ↓ 成为交易对手方所有交易都与 LP 的资金池成交 ↓ 收取手续费每笔交易 LP 按份额比例获得 0.3% 的手续费收益具体职责与收益职责说明提供流动性让交易随时可发生无需等待对手方承担交易风险池中资产比例随交易变化LP 被动承受确定交易对价格通过资产比例间接影响价格但非主动定价获得手续费收入按份额比例分配池内产生的 0.3% 交易手续费Uniswap V2 手续费分配0.3% / 笔每笔交易手续费 0.3% 手续费全部归 LP 按份额分配 项目方不抽成V2 版本V3 引入了协议手续费可切换成为 LP 的基本流程准备两种等值的资产如 ETH USDC存入 Uniswap V2 对应的流动性池获得 LP Token代表你在池中的份额LP Token 可随时赎回换回本金 累计手续费⚠️注意LP 不是稳赚不赔的——无常损失见第 6 节可能导致本金缩水手续费收益需要能覆盖无常损失才算盈利。6. 什么是无常损失如何计算无常损失Impermanent Loss, IL无常损失是指 LP 将资产存入 AMM 池后若资产价格发生变化其池内持仓价值低于不做任何操作、单纯持有原资产的价值差异。之所以叫无常impermanent是因为如果价格回归损失会消失——但实际中价格往往不回原位因此损失经常是实际且永久的。无常损失的计算设初始存入时两种资产价值相等初始状态 - 价格比率P₀ Token A / Token B 的初始价格 - 存入x₀ 单位 Token A 等值 y₀ 单位 Token B - x₀ × y₀ k恒定乘积 存入时的总价值以 Token B 计价 V₀ x₀ × P₀ y₀经过价格变化新价格比率变为P₁池内重新平衡后x × y k 仍成立 x₁ √(k × P₁) Token A 数量 y₁ √(k / P₁) Token B 数量 池内持仓价值 V_pool x₁ × P₁ y₁ 对比如果什么都不做单纯持有初始资产 V_hold x₀ × P₁ y₀无常损失无常损失 V_hold - V_pool 无常损失比例 (V_hold - V_pool) / V_hold简化公式当两种资产初始价值相等价格变化倍数为r P₁ / P₀时无常损失比例 2√r / (1 r) - 1价格变化倍数 r无常损失比例1.0x不变0.00%1.25x-0.60%1.50x-2.02%2.00x-5.72%3.00x-13.40%5.00x-25.47%10.00x-42.45%无常损失的直观理解假设初始存入1 ETH 1000 USDCETH $1000 情况 AETH 涨到 $2000 池内自动变成0.707 ETH 1414 USDC 池价值 $1414 $1414 $2828 持有不动$2000 $1000 $3000 无常损失 $3000 - $2828 $172约 -5.7% 情况 BETH 跌到 $500 池内自动变成1.414 ETH 707 USDC 池价值 $707 $707 $1414 持有不动$500 $1000 $1500 无常损失 $1500 - $1414 $86约 -5.7%如何降低无常损失的影响方法说明存入稳定币交易对如 USDC/USDT汇率波动极小几乎无无常损失存入相关性高的资产对如 ETH/stETH波动同步IL 较小选择无常损失保护的产品如 Balancer 变体池、Uni V3 集中流动性部分区间长期持有视角手续费收益需超过无常损失才值得做 LP使用 DeFi 收益聚合器自动寻找手续费 APY 最高、IL 最低的策略附录核心概念速查表术语英文一句话定义AMMAutomated Market Maker用算法自动定价的去中心化交易协议LPLiquidity Provider为 AMM 池提供流动性的用户滑点Slippage成交价与预期价的偏差三明治攻击Sandwich Attack用抢先滞后交易夹击受害者的 MEV 攻击无常损失Impermanent LossLP 持仓价值低于单纯持有的差额恒定乘积公式x × y kUniswap V2 的核心定价算法TVLTotal Value Locked池中锁定的总资产价值MEVMiner Extractable Value矿工/验证者可提取的最大价值—TOC欢迎使用Markdown编辑器你好 这是你第一次使用Markdown编辑器所展示的欢迎页。如果你想学习如何使用Markdown编辑器, 可以仔细阅读这篇文章了解一下Markdown的基本语法知识。新的改变我们对Markdown编辑器进行了一些功能拓展与语法支持除了标准的Markdown编辑器功能我们增加了如下几点新功能帮助你用它写博客全新的界面设计将会带来全新的写作体验在创作中心设置你喜爱的代码高亮样式Markdown将代码片显示选择的高亮样式进行展示增加了图片拖拽功能你可以将本地的图片直接拖拽到编辑区域直接展示全新的KaTeX数学公式语法增加了支持甘特图的mermaid语法1功能增加了多屏幕编辑Markdown文章功能增加了焦点写作模式、预览模式、简洁写作模式、左右区域同步滚轮设置等功能功能按钮位于编辑区域与预览区域中间增加了检查列表功能。功能快捷键撤销Ctrl/CommandZ重做Ctrl/CommandY加粗Ctrl/CommandB斜体Ctrl/CommandI标题Ctrl/CommandShiftH无序列表Ctrl/CommandShiftU有序列表Ctrl/CommandShiftO检查列表Ctrl/CommandShiftC插入代码Ctrl/CommandShiftK插入链接Ctrl/CommandShiftL插入图片Ctrl/CommandShiftG查找Ctrl/CommandF替换Ctrl/CommandG合理的创建标题有助于目录的生成直接输入1次#并按下space后将生成1级标题。输入2次#并按下space后将生成2级标题。以此类推我们支持6级标题。有助于使用TOC语法后生成一个完美的目录。如何改变文本的样式强调文本强调文本加粗文本加粗文本标记文本删除文本引用文本H2O is是液体。210运算结果是 1024.插入链接与图片链接: link.图片:带尺寸的图片:居中的图片:居中并且带尺寸的图片:当然我们为了让用户更加便捷我们增加了图片拖拽功能。如何插入一段漂亮的代码片去博客设置页面选择一款你喜欢的代码片高亮样式下面展示同样高亮的代码片.// An highlighted blockvarfoobar;生成一个适合你的列表项目项目项目项目1项目2项目3计划任务完成任务创建一个表格一个简单的表格是这么创建的项目Value电脑$1600手机$12导管$1设定内容居中、居左、居右使用:---------:居中使用:----------居左使用----------:居右第一列第二列第三列第一列文本居中第二列文本居右第三列文本居左SmartyPantsSmartyPants 是一个文本转换工具主要功能是将普通的 ASCII 标点符号自动转换为更美观的印刷体标点符号。例如原始符号转换后说明引号“引号”直引号变弯引号单引号‘单引号’直单引号变弯单引号--–两个连字符变短破折号---—三个连字符变长破折号...…三个点变省略号创建一个自定义列表MarkdownText-to-HTMLconversion toolAuthorsJohnLuke如何创建一个注脚一个具有注脚的文本。2注释也是必不可少的Markdown将文本转换为HTML。KaTeX数学公式您可以使用渲染LaTeX数学表达式 KaTeX:Gamma公式展示Γ ( n ) ( n − 1 ) ! ∀ n ∈ N \Gamma(n) (n-1)!\quad\forall n\in\mathbb NΓ(n)(n−1)!∀n∈N是通过欧拉积分Γ ( z ) ∫ 0 ∞ t z − 1 e − t d t . \Gamma(z) \int_0^\infty t^{z-1}e^{-t}dt\,.Γ(z)∫0∞​tz−1e−tdt.你可以找到更多关于的信息LaTeX数学表达式here.新的甘特图功能丰富你的文章2014-01-072014-01-092014-01-112014-01-132014-01-152014-01-172014-01-192014-01-21已完成进行中计划一计划二现有任务Adding GANTT diagram functionality to mermaid关于甘特图语法参考 这儿,UML图表可以使用UML图表进行渲染例如下面产生的一个序列图王五李四张三王五李四张三李四想了很长时间, 文字太长了不适合放在一行.你好李四, 最近怎么样?你最近怎么样王五我很好谢谢!我很好谢谢!打量着王五...很好... 王五, 你怎么样?关于UML图表语法参考 这儿,流程图链接长方形圆圆角长方形菱形关于Mermaid语法参考 这儿,FLowchart流程图我们依旧会支持flowchart.js的流程图语法Created with Raphaël 2.3.0开始我的操作确认结束yesno关于Flowchart流程图语法参考 这儿.导出与导入导出如果你想尝试使用此编辑器, 你可以在此篇文章任意编辑。当你完成了一篇文章的写作, 在上方工具栏找到文章导出生成一个.md文件或者.html文件进行本地保存。导入如果你想加载一篇你写过的.md文件在上方工具栏可以选择导入功能进行对应扩展名的文件导入继续你的创作。mermaid语法说明 ↩︎注脚的解释 ↩︎